FinanceVietnam


CTCP Tập đoàn Đất Xanh (DXG) đã đấu giá thành công quỹ đất có vị trí chiến lược với diện tích 92 ha gần Sân bay quốc tế mới Long thành tại tỉnh Đồng Nai. Khu đất có vị trí chiến lược, chỉ cách vị trí Sân bay quốc tế mới Long Thành 7-8 km và kết nối với Quốc lộ 51 và Cao tốc Long Thành – Dầu Giây. 

Theo Công ty, tổng diện tích là 92,2 ha; trong đó diện tích đất xây dựng nhà ở là 46,6 ha; diện tích đất trường học là 5,1 ha và diện tích đất dịch vụ là 2,3 ha. Còn lại là diện tích đất công ích.

Kể từ khi công tác nghiên cứu khả thi dự án Sân bay quốc tế mới Long Thành bắt đầu, khu vực xung quanh dự án đã trở thành điểm nóng cho giới đầu tư và đầu cơ đất với kỳ vọng Nhà nước sẽ đầu tư mạnh vào cơ sở hạ tầng hỗ trợ cho sân bay mới trong tương lai

Vị trí dự án và Sân bay Long thành
Nguồn: Báo cáo HSC

Theo bộ phận nghiên cứu HSC đánh giá, tổng giá trị gộp của dự án này là 12,8 nghìn tỷ đồng, với tỷ suất lợi nhuận khoảng 41,2% với giả định dự án chỉ có sản phẩm thấp tầng. Bên cạnh đó, dự án Opal Boulevard đã nhận được giấy phép xây dựng và đã khởi công. Dự kiến 1.466 căn sẽ được bàn giao vào cuối năm 2020 và đầu năm 2021. Rủi ro kết quả thực hiện thấp hơn dự báo từ việc trì hoãn được giảm nhẹ.

Kịch bản cơ sở - Trong kịch bản cơ sở, chúng tôi giả định dự án chỉ có sản phẩm thấp tầng, chủ yếu là biệt thự và nhà phố thương mại. Giả định 
(1) Giá bán là 25 triệu đồng/m2 cho phần diện tích thương phẩm và giả định giá bán sẽ tăng 5%/năm trong vòng đời dự án. Dự án dự kiến sẽ được bán trong 5 năm. 
(2) Tổng giá trị gộp là 12,8 nghìn tỷ đồng. 
(3) Chi phí hạ tầng khoảng 0,8 triệu đồng/m2 đất thương phẩm. 

Tỷ suất lợi nhuận có thể đạt 41,2%; tương đương đem lại LNTT cho DXG là 3,1 nghìn tỷ đồng trong 5 năm tới, bắt đầu từ năm 2020. Theo những giả định trên, chúng tôi ước tính giá trị tài sản gộp của DXG sẽ tăng thêm 22,4%; theo đó ước tính giá trị mỗi cổ phiếu là 25.400đ; tương đương cao hơn thị giá hiện tại 50,9%. 

Kịch bản tiêu cực – Trong kịch bản tiêu cực của mình, chúng tôi giả định Công ty chỉ bán đất nền. Chúng tôi giả định giá bán là 15 triệu/m2 đất thương phẩm và giả định giá bán tăng 5%/năm trong vòng đời dự án. Toàn bộ sản phẩm được bán hết trong 5 năm. Theo đó, tổng giá trị gộp là 7,2 nghìn tỷ đồng. Tỷ suất lợi nhuận có thể đạt 53,4%; tương đương LNTT đạt 2,6 nghìn tỷ đồng trong 5 năm, bắt đầu từ năm 2020. Theo những giả định trên, chúng tôi ước tính giá trị tài sản gộp của DXG sẽ tăng thêm 16%; theo đó ước tính giá trị mỗi cổ phiếu là 24.350đ; tương đương cao hơn thị giá hiện tại 44,9%.

Kịch bản tích cực - Trong kịch bản tích cực của mình, giả định dự án chỉ có sản phẩm thấp tầng, chủ yếu là biệt thự và nhà phố thương mại. Giả định:

(1) Giá bán là 28 triệu đồng/m2 cho phần diện tích thương phẩm (cao hơn 12% so với trong kịch bản cơ sở) và giả định giá bán sẽ tăng 5%/năm trong vòng đời dự án. Dự án dự kiến sẽ được bán trong 5 năm. 
(2) Tổng giá trị gộp là 14,5 nghìn tỷ đồng. 
(3) Chi phí xây dựng ước tính là 7-10 triệu đồng/m2 diện tích đất thương phẩm. 

Tỷ suất lợi nhuận có thể đạt 47,5%; tương đương đem lại LNTT cho DXG là 4,4 nghìn tỷ đồng trong 5 năm tới, bắt đầu từ năm 2020. Theo những giả định trên, ước tính giá trị tài sản gộp của DXG sẽ tăng thêm 33,7%; theo đó ước tính giá trị mỗi cổ phiếu là 27.000đ; tương đương cao hơn thị giá hiện tại 61,3%.


Opal Boulevard – Đã nhận được giấy phép xây dựng và đã khởi công DXG đã mở bán 1.466 căn tại dự án Opal Boulevard ra thị trường. Dự án nằm tại 18 Kha Vạn Cân, Bình Dương, kết nối với đường Phạm Văn Đồng và cách trung tâm TP HCM khoảng 14 km. DXG dự kiến triển khai dự án làm 2 giai đoạn với tổng số căn là 1.446 căn. 

Trong đợt mở bán đầu tiên (vào tháng 4 năm nay), khoảng 881 căn từ 2 block (B1 và B2) đã được mở bán với giá 29 triệu đồng/m2 (chưa bao gồm thuế GTGT và 2% phí bảo trì). 

Vào cuối tháng 6/2019, DXG mở bán đợt 2 dự án Opal Boulevard với khoảng 565 căn từ 2 block khác (A1 và A2) với giá bán bình quân cao hơn một chút, là 30,3 triệu đồng/m2 (chưa bao gồm thuế GTGT và 2% phí bảo trì). Tất cả số căn này đã được đặt chỗ trước nhờ vị trí dự án gần với trung tâm TP HCM cũng như sân bay Tân Sơn Nhất. Công ty gần đây cho biết đã nhận được giấy phép xây dựng và bắt đầu khởi công. Thời gian bàn giao nhà dự kiến bắt đầu từ khoảng Q4/2020 hoặc Q1/2021. 

KQKD 9 tháng đầu năm trên đà đạt kế hoạch năm 2019 Công ty đã công bố ước tính KQKD Q3 vào ngày 4/10. Trong đó doanh thu Q3/2019 ước đạt 1.911 tỷ đồng, tăng 48% so với cùng kỳ; LNST đạt 345 tỷ đồng, tăng 8% so với cùng kỳ. Lũy kế 9 tháng, doanh thu đạt 4.252 tỷ đồng (tăng 31% so với cùng kỳ, hoàn thành 85% kế hoạch doanh thu cả năm). LNST 9 tháng đạt 901 tỷ đồng, hoàn thành 75% kế hoạch đề ra cho cả năm.

Theo Bộ phận nghiên cứu HSC


Previous Post Next Post